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央行清查擊破“票據套利”?良卓資產暴雷 4家上市公司被坑

2019/3/22 14:38:25  文章來源:環球老虎財經  作者:鞏舒心
文章簡介:近日,票據私募良卓資產暴雷,并引發4家上市公司投資受損的消息引爆金融圈。”      或許,良卓資產的暴雷,與近期風行的“票據套利”,以及央行、商業銀行打擊無真實交易背景的“融資票”有關。良卓資產的私募產品爆雷了,不僅坑壞了大批中小投資

  近日,票據私募良卓資產暴雷,并引發4家上市公司投資受損的消息引爆金融圈。3月18日、3月19日,上海洗霸、四方達、中原內配和康力電梯先后曝出理財產品暴雷,且涉及的都是良卓資產旗下產品。

  對于愈演愈烈的各種傳聞,3月20日,良卓資產在官網發布公告表示:“由于基金管理人過度追求盈利至上,致使運作中部分基金產品的實際投資方向存在和募集用途不一致的違規操作及越權交易”,“加之2018年以來的金融市場的變化以及相關交易對手不能按約兌付票據等原因。”   或許,良卓資產的暴雷,與近期風行的“票據套利”,以及央行、商業銀行打擊無真實交易背景的“融資票”有關。

  打擊“票據套利”影響了流動性?

  根據良卓資產官網信息顯示,其主要依托合作機構的專業票據投資團隊,采取票據持有至到期+銀行托收為主的策略,并在市場價格合適時擇時將持有的票據提前轉讓或貼現。

  不過,持有至到期的模式,似乎無法支撐起良卓資產給投資者支付的收益。據了解,3月20日,足年、半足年國有控股銀行提供的銀行承兌匯票價格為3.22%-3.26%左右。小型農商行價格更高,但也不超過3.50%。

  與此同時,良卓資產上述暴雷的兩只產品,年化收益率為7%~8%。若是持有至到期,收購價格恐無法覆蓋成本。

  其實,據業內人士透露,票據私募的盈利模式有“套利”和“貼現”兩種。所謂的“套利”,假設A公司向B銀行購買指定的保本型理財產品,然后B銀行向A公司開出等額的銀行承兌匯票。然后,A公司再拿著票據向B銀行貼現。這樣一來,理財收益-貼現利息就是收益了。

  而貼現,假設票面價值100萬的一張銀行承兌匯票,貼現利率是4.8%,A公司收票需要支付持票人95.2萬元,同時找到有購票需求的企業、中介或者銀行,以4.7%利率賣給他,我們收到本金95.3萬元,收益是1000元。雖然收益率較低,但大筆資金,多次操作,盈利也非常可觀。

  然而,2019年1月份社融資金中,票據融資資金的異常暴增,令央行注意到票據市場的亂象。于是,打擊沒有真實交易背景的“融資票”提上日程。

  良卓資產號稱自己資源豐富,但是這兩年擴張卻很迅速。上海一家票據私募高層也表示,良卓資產前兩年擴張得很厲害,2017年的時候規模只有十幾億,后來一下子擴了幾倍。

  或許,瘋狂的擴張下,很多交易也是以“融資票”為主。在央行打擊“融資票”的背景下,良卓資產的各種盈利模式或因此受限。一旦上述模式不能進行,良卓資產無疑只能虧損運營。

  對于私募管理人來說,還不如提前清算。

  4家上市公司被坑

  3月18日晚,上海洗霸最先爆出公司投資的理財產品踩雷,涉及金額1400萬元。隨后,又有三家上市公司陸續發布公告表明踩雷,總涉及金額2.84億元。

  更慘的是,康力電梯2018年的凈利潤為1.07億元,而其1.1億元的涉雷本金占比達到102.88%。若此次涉雷金額拿不回來,康力電梯2018年可以說是白忙活了。

  良卓資產的私募產品爆雷了,不僅坑壞了大批中小投資者,連投資經驗豐富的上市公司都被雷了。

  據統計,此次踩雷的四家上市公司所涉金額合計為2.84億元,其中上海洗霸為1400萬元,四方達為5000萬元,中原內配為1.1億元,康力電梯為1.1億元,涉及到“良卓資產銀通2號票據投資私募基金”(下稱銀通2號)和“良卓資產穩健致遠票據投資私募基金”(下稱穩健致遠)兩只產品。

  據良卓資產負責人季正棟披露,除了4家上市公司涉及的銀通2號和穩健致遠兩只票據產品,還包括穩健致誠等5只票據產品和融通配置私募投資基金,共涉及17.5億元。目前這些產品已停止申購、贖回和兌付收益。

  資金被挪用?

  據良卓資產表示,票據投資的錢已被良卓資產用于多家公司的股權投資以及證券投資。而關于參股比例和公司更多經營數據,良卓資產負責人以保護公司正常經營為由并沒有透露。

  被用于證券投資的資金,良卓資產負責人表示,投資的本金接近5億元,虧損了10%。主要投資于中國平安、工商銀行、農業銀行股票,現在基本都已經清倉。

  根據上市公司踩雷的兩只產品的合同發現,銀通2號的基金與致遠票據的基金,其基金性質以及合同內容基本一致,都屬于中低風險。投資策略為主要投資銀行承兌匯票及該等票據的收益權、銀行存款。而在投資限制一欄則明確寫著:本計劃的投資組合不得投資于二級市場股票;不得投資于商品期貨或股指期貨

  據了解,兩只基金都于2017年成立,規模上限分別為5億元和10億元。年化收益率7%~8%。

  中原內配、上海洗霸均明確,2018年底之前正常收到了投資收益。康力電梯也表示,在2019年3月18日之前,由良卓資產管理的票據基金本金及相關投資收益均支付正常。

  不被接受的解決方案

  對于解決方案,良卓資產則表示會盡快變現相關資產。在可以處置的資產中,主要是江蘇如皋農村商業銀行的股份。有意思的是,如皋銀行目前股價3.52元/股,而良卓資產則要投資人以15.78元受讓。而這個方案也因三大問題被大多數投資者拒絕。

  1。翻4倍的價格有失公允,被投資人拒絕

  2。新三板公司,若上市失敗,股權則為廢紙一張

  3。若被起訴,此股權則會被凍結,協議無法律效益

  據了解,良卓資產持有如皋銀行的股份數為1.09億股,如皋銀行的第六至八大股東,分別為趙嬿妮、楊駿、薛名遐,每人持有如皋銀行2000萬股股權。上述三位持有如皋銀行的自然人股東也就是良卓資管以及全資母公司良熙控股的負責人。

  對于投資者的不買賬,良卓資產負責人還介紹了其他可處置資產情況,包括北京云端智度科技有限公司、上海怡德依云信息技術有限公司、上海鉑熠文化傳媒有限公司、中科超精(安徽)科技有限公司、上海橙尚影視文化有限公司、上海尚涌文化傳媒有限公司、上海影湃文化傳媒有限公司等7家公司股權。以上每家公司股權投資金額分別約在2000萬-7000萬元。有意思的是,季正棟表示,投資的有幾家影視文化公司也是虧損嚴重,包括有一家公司已經處于運營停滯狀態。

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