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渣打銀行:將今年中國CPI預測由2.7%下調至2.0%

2019/1/22 18:23:04  文章來源:聯合早報網  作者:佚名
文章簡介:渣打銀行發布最新報告顯示,盡管正向的基數效應導致食品通脹上升,預計需求下降和油價升勢放緩將拉低整體 CPI 通脹。盡管如此,央行或利用中期借貸便利(MLF)或定向中期借貸便利(TMLF)等利率工具指導市場化的長期利率下降以減輕企業融資成本。

  渣打銀行發布最新報告顯示,盡管正向的基數效應導致食品通脹上升,預計需求下降和油價升勢放緩將拉低整體 CPI 通脹。因此,渣打將 2019 年中國CPI 通脹預測由 2.7%下調至 2.0%。此外,渣打還表示,預計 2019 年全年人民銀行將降準共計 300 個基點。

  據《新京報》報道,報告顯示,預計 2019 年核心 CPI 通脹(食品、能源除外)將追隨經濟放緩的趨勢,由 2017年的 2.2%和 2018 年 的1.9%降至 1.7%。其中,預計布倫特油價上升 10%將轉化成燃油零售價上升 3%。2019 年油價上升放緩,對比 2018 年的 32%,反映出石油市場基本面的前景更加悲觀。

  但另一方面,渣打預測,2019 年食品通脹將由 2018 年的1.8%升至 2.9%,高于 2018 年的 1.8%。

  “部分由于正向基數效應的影響。”渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽表示,即便假設食品價格與 2018 年 12 月保持一致,這一基數效應或導致 2019 年月度食品 CPI 通脹平均上升 1.4 個百分點,2018 年基數效應導致月度食品 CPI 通脹上升 0.7 個百分點。

  此外,豬肉價格或成為推高食品通脹的又一驅動因素。由于近期生豬供給大幅下降,豬肉價格上漲壓力正在積聚。這一現象部分是由于 8 月中國局部暴發非洲豬瘟等臨時因素所致。豬瘟擴散導致許多小型生豬養殖戶加速生豬屠宰,繼而造成短期豬肉供給過量的問題,但同時也預示著一旦豬瘟得到控制,豬肉供給或將出現短缺。

  “盡管溫和的通脹并非短期需要關注的問題,其在增長放緩背景下將提高政策彈性。”丁爽說,預計 2019 年財政刺激將加大力度,同時貨幣政策將保持寬松。自 2018 年初以來中國人民銀行已 5 次下調存款準備金率;

  渣打預測, 2019 年余下時間將繼續降準 200 個基點,全年降準300 個基點。短期內央行不太可能會下調存貸款基準利率,原因在于央行或等候評估財政刺激加大力度的影響以及中美貿易談判的具體結果。盡管如此,央行或利用中期借貸便利(MLF)或定向中期借貸便利(TMLF)等利率工具指導市場化的長期利率下降以減輕企業融資成本。

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